孙彬彬:2020年中国债券市场信用风险特征及未来变化趋势

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孙彬彬:2020年中国债券市场信用风险特征及未来变化趋势
由中证鹏元资信评估股份有限公司(简称“中证鹏元”)举办的“中证鹏元2021年信用风险年会”分别于12月9日在北京金茂万丽酒店、12月11日于上海金茂君悦酒店举行,主题为“新格局、新阶段下的中国信用观察”。

  天风证券研究所所长助理、固定收益首席分析师 孙彬彬参会并发表主题为《2020年中国债券市场信用风险特征及未来变化趋势》的主题演讲。
  孙彬彬表示,展望明年,不管是宏观国际还是债券市场,延续今年这样一个跌宕起伏的状态,还是会有一定的收敛,无论是延续还是终结。
  以下为部分现场实录:
  展望明年,不管是宏观国际还是债券市场,延续今年这样一个跌宕起伏的状态,还是会有一定的收敛,无论是延续还是终结。
  展望未来,至少站在现在这个时点向明年展望,如果从过去三年的经验来讲,可能这是第一次觉得那么复杂,以往我对明年的判断第二年的判断,不管是看好某一个资产或者不看好某一个资产,都会特别的坚定不移。但是在这个时点上往明年看,确实感觉有很多因素让我感觉很模糊,这就是周期性、结构性和行为性因素相互影响,就会带来这样一种判断复杂性。
  明年一定会有惊喜,不管是好的一面还是不好的一面,主要是来自于息差。我刚才强调了经济市场的主要来源两个,因为我们现在不断探索更好的来实现有效市场和有为政府的结合,而次贷危机以来有为政府这个看得见的手对经济方方面面的干预,不管是国内还是海外都越来越多、越来越频繁,如果大家认为我们的行为准则是遵守适应性预期。
  明年债券市场,明年的资本市场也会有对应的变化,固有的节奏是完全有可能改变的。这个过程中有一点是明确的,只要明年不会加息,或者这个加息概率比较低的话,跟现有的利率来看现在的市场利率已经调整的比较充分了,票息切入是最优的部署。

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责任编辑:李铁民